Klöhn (Hrsg.), Kommentar zur Marktmissbrauchsverordnung, 2. Aufl., 2024, C.H.Beck
Eine Rezension zu:
Meyer / Veil / Rönnau (Hrsg.)
Kommentar zur Marktmissbrauchsverordnung
VO (EU) Nr. 596/2014 über Marktmissbrauch
2. Auflage
Kommentar
München: C.H.Beck, 2024, Buch, XIX, 1223 S. Hardcover (In Leinen), 189,00 Euro inkl. MwSt.
– In Gemeinschaft mit Helbing & Lichtenhahn/Basel und LexisNexis SA –
ISBN 978-3-406-75520-0
Seit Juli 2016 gilt für den Wertpapierhandel ein komplexes, aus mehreren europäischen und nationalen Regelungsebenen bestehendes Marktmissbrauchsrecht, in Reaktion auf zahlreiche Missbräuche von Marktmacht im Bankenbereich in den letzten drei Jahrzehnten. Einen vorläufigen Abschluss dieser Entwicklungen der Regulation der Verhinderung von Missbräuchen im Bereich von Bankgeschäften stellte im Jahr 2014 die EU-MarktmissbrauchsVO dar, begleitet von der EU-Richtlinie über strafrechtliche Sanktionen bei Marktmissbrauch. Beide werden durch nationale Vorschriften ergänzt. Hinzukommen Leitlinien, Q&A-Papiere der ESMA sowie die Praxis der BaFin. Die EU-Regelungen gelten als schlecht formuliert und wenig systematisch, so dass sie nicht leicht zu handhaben sind. Jede Verschärfung brachte neue Auslegungsprobleme mit sich, ohne dass sie durch eine weitgehend fehlende Rechtsprechung konkretisiert worden wären. Der ausgezeichnete Kommentar greift alle Problembereiche und alle aktuellen Entwicklungen in diesem Bereich auf.
Am 3. Juli 2016 begann eine neue Ära im Kapitalmarktrecht. Wesentliche Teile sind in der MarktmissbrauchsVO geregelt. Dies gilt insbesondere für die Ad-hoc-Publizität, das Insider- und Marktmanipulationsverbot, die Pflicht zur Führung von Insiderlisten und die Publizität von Directors‘ Dealings. Zudem werden die Sanktionen bei Verstößen in einer eigenen EU-Richtlinie vereinheitlicht und verschärft.
Das Werk bietet eine umfassende Kommentierung der MarktmissbrauchsVO und seiner Durchführungsvorschriften. Die Autoren liefern einerseits einen konzisen Überblick über die Änderungen gegenüber dem bisherigen Recht, andererseits eine tiefschürfende und detaillierte Analyse der zahlreichen Einzelfragen. Ausführliche Vorbemerkungen, in denen interdisziplinäre und rechtsvergleichende Bezüge thematisiert werden, ermöglichen den Einstieg in die teils schwer zugängliche Materie. Es handelt sich um einen umfassenden Kommentar zu den wichtigsten Vorschriften der MAR, verfasst von einem kleinen Autorenteam ausgewiesener Experten aus Wissenschaft und Praxis.
Die Kommentierung wurde im Vergleich zur Vorauflage erweitert und umfasst jetzt alle unmittelbar anwendbaren Vorschriften der MAR und berücksichtigt ferner den neuen BaFin-Emittentenleitfaden
Das Werk stellt die komplexe Regelungsmaterie detailliert, systematisch, praxisgerecht und kompakt dar. Die strafrechtliche Perspektive wird eingehend einbezogen, so dass dieses Werk auch für die Strafverteidigung in diesem Bereich mehr als nützlich ist. Das Werk ist als Kommentar für die Praxis konzipiert, will aber auch der wissenschaftlichen Diskussion Anstöße geben. Literatur und vorhandene Rechtsprechung werden im Detail ausgewertet.
Das Werk behandelt die Insider- und Marktmanipulationsverbote, die vielfältigen Publizitätspflichten für Emittenten und Geschäftsleiter und die Anforderungen an Finanzanalysen. Zentrale Schwerpunkte des Bandes werden bei der Verantwortlichkeit der Geschäftsleitung und deren Mitarbeitern gebildet. Außerdem erläutert das Werk die Aufgaben und sehr weitreichenden Befugnisse der BaFin und geht auf die drastisch verschärften strafrechtlichen Sanktionen und die privatrechtliche Haftung der Handelnden ein.
Die sehr überzeugende praxisgerechte Darstellung bietet einen systematische Aufbereitung der komplexen und verzweigten Regelungsmaterie sowie eine Erläuterung der möglichen strafrechtlichen und privatrechtlichen Sanktionen.
Der Kommentar richtet sich an im Gesellschafts- und Kapitalmarkrecht tätige Rechtsanwälte, Unternehmensjuristen und Richter, Banksyndici, Compliance-Officer, Mitarbeiter von Aufsichtsbehörden.
Die Neuauflage des Kommentars bietet eine profunde, systematische und sehr kompakte Darstellung des gesamten Marktmissbrauchsrecht für die Praxis.